Seleção de Gerente de Patrimônio: Quão relevante é o desempenho passado na escolha dos vencedores do futuro?

Os perigos de se concentrar no desempenho passado são bem conhecidos. No entanto, as evidências sugerem que ele continua a ser um fator importante para muitas decisões de investimento e fluxos de ativos, muitas vezes resultando em resultados desfavoráveis para os investidores.

Este breve artigo examina se o desempenho passado é um bom indicador de retornos em diversos universos de patrimônio importantes. Talvez não seja surpresa o fato de não termos encontrado nenhuma evidência disso — o desempenho passado não parece oferecer muitas informações sobre o desempenho futuro.

A Mercer sugere que optemos por nos concentrar nos principais elementos fundamentais do próprio processo de investimento e por adotar as medidas necessárias para eliminar o desempenho passado, o máximo possível, do processo de tomada de decisões quando se trata da designação de novas estratégias ou da retenção dos gerentes existentes.

Ao invés de analisar o desempenho, recomendamos que os investidores se concentrem em características como a disciplina do processo de investimento, o grau de risco ativo adotado, a estabilidade dos negócios e da equipe de investimentos, o nível de exposição a um comprovado retorno extra decorrente de risco e/ou o tamanho e o fluxo dos ativos gerenciados. Desta forma, os investidores ficam mais propensos a aumentar sua exposição a um grupo diversificado de gerentes com diferentes padrões de desempenho passado e propensos a aumentar a probabilidade de selecionar um vencedor do futuro.