A economia global desacelerou em 2019 e agora está crescendo abaixo da tendência. Isso se deve principalmente à desaceleração dos gastos de capital, uma vez que a guerra comercial EUA-China causou uma incerteza significativa na tomada de decisões de negócios. Também foi impulsionada pelos efeitos defasados das condições financeiras mais rigorosas em 2018. 

Quais as expectativas para 2020

  • A economia dos EUA continuará bem, crescendo próximo da tendência 
  • As economias emergentes terão um desempenho um pouco melhor do que o mundo desenvolvido
  • Europa e Japão devem esperar que o crescimento econômico se recupere

Quais as perspectivas para os EUA

Esperamos que a economia dos EUA continue indo bem, crescendo próximo da tendência. Duvidamos, no entanto, que o mercado de trabalho possa melhorar muito mais e esperamos que a taxa de desemprego se estabilize abaixo de 4%. Isso deve continuar a colocar pressão moderada sobre os salários, o que deve apoiar o crescimento da renda familiar e a confiança do consumidor - um fator crucial no crescimento econômico. Se, como esperamos, a guerra comercial não aumentar ainda mais, veremos uma melhora na confiança dos negócios. No entanto, para que isso leve a gastos de capital muito mais altos, precisaríamos ver uma melhoria nas margens de lucro das empresas, que sofreram pressões internas (salários) e externas (comerciais). Na Europa e no Japão, esperaríamos que o crescimento econômico se recuperasse com a força dos balanços do mercado de trabalho e do consumidor, além de fatores externos, como uma retomada da atividade comercial global.

Quais as perspectivas para a China

As perspectivas para a China podem estar melhorando, pois o banco central e o governo estão tomando medidas para estimular a economia e reverter os esforços anteriores para restringir o crescimento do crédito. Até agora, a China tem sido menos agressiva em estimular a economia do que foi em 2016, e não sabemos se fará algo em uma escala ainda maior. Independentemente disso, muito depende dos próximos passos da guerra comercial EUA-China. No momento da redação deste texto, estávamos perto de um acordo comercial interino da "fase 1". Ainda não se sabe se isso é concreto e irá desfazer o dano já feito. Parece que os dois lados podem concordar em alguns acordos mais diretos, como a compra de certos bens, e adiarão as conversas mais difíceis sobre propriedade intelectual para a "fase 2." Além disso, como parte da fase 1, os aumentos de tarifas planejados podem ser cancelados. A maior parte do mundo emergente está apresentando fundamentos econômicos amplamente sólidos; no entanto, é provável que a narrativa da guerra comercial e a extensão do estímulo chinês sejam os fatores decisivos finais sobre se as economias emergentes voltam à tendência (e talvez acima) ou se mantêm em níveis mais fracos.

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